更危险的是，在IPO过程中，三只松鼠又被“实锤”存在食品安全这一所属行业的致命问题。

2017年8月，国家食药监总局发布公告显示，三只松鼠出售的开心果霉菌超标，随后三只松鼠召回了不合格产品。10月，安徽省食药监局又通报称，三只松鼠生产不符合食品安全标准的食品、未按规定对采购的食品原料进行检验，被处以5万元行政处罚。

这源于三只松鼠的“贴牌模式”。根据招股书披露的其采购流程，对于进口坚果，三只松鼠会自主采购，然后让加工厂代为加工；对于普通坚果及其他零食，则从材料到加工均由其他企业完成，三只松鼠只能进行质量检测、产品筛选及分装。

重压之下，三只松鼠成立了食品安全及食品研发研究院。

线上易，线下难

如今，完成草根逆袭的章燎原还需要解决“渠道过于单一”的问题。

招股书显示，2015年起，三只松鼠扭亏为盈，2015年至2017年上半年的营业收入分别达到20.4亿元、44.2亿元及28.9亿元；净利润分别为897万元、2.36亿元和2.4亿元。章燎原还在后来的媒体采访中表示，三只松鼠在2017年全年的营收约为68.5亿元。

不过，营收喜人的背后，暗藏着三只松鼠过于依赖线上的窘境。招股书显示，2014年至2017年上半年，三只松鼠坚果的营收占到主营收的88%、80%、70%及69%，而通过天猫实现的销售收入占比又分别为79%、76%、64%及55%，明显高于来伊份、良品铺子等零食品牌。

为了在网购普及率相对较低的二、三线城市打开线下市场，三只松鼠于2016年9月在芜湖开出了首家线下体验店。但由于追求速度、赶工期，第三家体验店就出现了装修问题，对此，章燎原在公司大会上怒斥其为史上最烂工程，并带着管理团队前去“抡锤砸店”，开店速度也由此放缓。

章燎原曾在2016年规划道，“2017年开出100家、5年内1000家”，不过，截至2018年10月，三只松鼠的线下体验店一共才开出45家。

在上市仪式现场，章燎原感慨道：“年轻的时候，我感觉自己很平凡，但我们遇到了一个不平凡的时代。”

三只松鼠在电商时代的大风口上顺利起飞。当红利渐渐消退，能飞多远，还看章燎原的下一步抉择。